元大期貨—Eva 黃詠暄

對選擇權有基本的認識後，已知：

買方 -> 付權利金；賣方 -> 收權利金，押保證金

那麼賣方的保證金要如何計算呢？（本篇僅討論常見賣方部位！！！）

-

賣方保證金計算會出現的名詞：

權利金市值：現在的市場價 ＝ 現價＊契約乘數（50）

Call / Put 價外值：判定價內｜價外

若為價內，價外值為0；若為價外，與市價價差（價外深淺）

Call 價外值：Max ((履約價 - 標的價) ＊ 契約乘數(50) , 0)

Put 價外值：Max ((標的價 - 履約價) ＊ 契約乘數(50) , 0)

A值：原始保證金 48,000

B值：原始保證金 24,000

C值：原始保證金 4,800

（A、B、C值為期交所公告，依行情波動可能有所變動，點此查詢最新保證金）

單一部位

保證金計算 ＝ 權利金市值 ＋ Max (( A - 價外值) , B )

EX

標的價 ＝ 14450

履約價 (K) ＝ 14600 

Call14600市價 ＝ 90（價外）

Sell Call（SC）：

Call 價外值：Max ((履約價 - 標的價) ＊ 契約乘數(50) , 0) = Max ((14600-14450)＊50 , 0) = 7,500

一口SC14600保證金 = 90＊50 +  Max (( 48,000 - 7,500) , 24,000) = 4,500 + 40,500 = 45,000

-----

EX

標的價 ＝ 14450

履約價 (K) ＝ 14600

Put14600市價 ＝ 250（價內）

Sell Put（SP）

Put 價外值：Max ((標的價 - 履約價) ＊ 契約乘數(50) , 0) = Max ((14450-14600)＊50 , 0) = 0

一口SP14600保證金 = 250＊50 +  Max (( 48,000 - 0) , 24,000) = 12,500 + 48,000 = 60,500

依照邏輯，

收取保證金為：權利金＋保證金（峰值：48,000｜底值：24,000，取決於價外深淺），且價內保證金高於價外。

價差組合部位（常見Sell方部分）

保證金計算 ＝ 買進＆賣出部位履約價差 ＊ 契約乘數 (50)

1. Put多頭價差（買較低Put、賣較高Put）

EX

買14600 Put、賣14700 Put

所需保證金：履約價差100點 ＊ 50 = 5,000

-

2. Call空頭價差（買較高的Call、賣較低的Call）

EX

買14700 Call、賣14500 Call

所需保證金：履約價差200點 ＊ 50 = 10,000

Call、Put混合部位（雙Sell｜跨式 (履約價相同)、勒式 (履約價不同) ）

保證金計算：Max ( 賣出Call的保證金 , 賣出Put的保證金 ) ＋ 保證金較低方之權利金市值 ＋ 混合部位風險保證金 (C值)

EX

C值：4,800

標的價 ＝ 14450

Call14600市價 ＝ 90（價外），保證金45,000

Put14600市價 ＝ 250（價內），保證金60,500

賣Put14600、賣Call14600 (跨式)

雙sell所需保證金：Max ( 45,000 , 60,500) + 90＊50 + 4,800 = 69,800

有任何問題歡迎詢問我唷！

*期貨及選擇權交易財務槓桿高，交易人請慎重考量自身財務能力，並特別留意控管個人部位及交易風險。

*使用電子下單交易委託買賣時，仍可能面臨斷線、斷電、網路壅塞等不確定因素，致使委託買賣無法傳送、接收或延遲， 請交易人自行評估。

元大期貨股份有限公司

台北市中山區南京東路二段 77 號 2樓部分、3、4、5樓

電話：（02）2717-6000

期貨商許可證號：110 年金管期總字第 001 號